Was ist der Markttrend für optische Transceiver?

 

Den KI-Faktor hat niemand vollständig eingepreist

 

Jeder wusste, dass KI wichtig sein würde. Aber der schiere Bandbreitenhunger der GPU-Cluster-NVIDIAs DGX-Systeme, AMDs MI300-Implementierungen, der kundenspezifischen Chips von Google und Amazon-überraschte selbst optimistische Analysten. Ein einzelner KI-Trainingscluster kann mehr Ost--West-Bandbreite beanspruchen als ganze Rechenzentren vor fünf Jahren. Wir sprechen von 400G- und 800G-Verbindungen nicht als angestrebte Roadmap-Elemente, sondern als Grundanforderungen.

Das vierteljährliche Update von LightCounting vom Dezember 2025 prognostiziert, dass der Gesamtmarkt für optische Transceiver im Jahr 2025 23 Milliarden US-Dollar überschreiten wird – ein Anstieg von 50 % gegenüber 2024 – wobei allein Ethernet-Transceiver 17 Milliarden US-Dollar erreichen werden (plus 60 %). Das Unternehmen hat seine Prognosen wiederholt nach oben korrigiert, da die KI-Nachfrage weiterhin die Erwartungen übertrifft.

Das Ergebnis: Die Vorlaufzeiten für Hochgeschwindigkeits-Transceiver haben sich bis zum Jahr 2023 dramatisch verlängert. Einige Hyperscaler begannen 18 Monate im Voraus mit der Auftragserteilung, was für eine Branche, die an Just-in-Time-Beschaffung gewöhnt ist, ungewöhnlich ist. Chinesische Anbieter-Innolight, Eoptolink, Hisense Broadband-sahen plötzlich eine entscheidende Rolle für die globale Versorgung, auch wenn geopolitische Spannungen alles komplizierter machten.

 

Geschwindigkeitsübergänge: 400G ist die neue Normalität, 800G ist das Schlachtfeld

 

Hier wird es interessant.

Der 100G-Markt ist nicht tot, aber er ist ausgereift. Margen komprimiert, Volumina stabil, nichts Aufregendes.. 400G gelangte gegen Ende 2022 in den Mainstream, was vor allem darauf zurückzuführen ist, dass Cloud-Anbieter ihre Spine- und Leaf-Architekturen auffrischen. Die Varianten DR4, FR4 und LR4 haben jeweils ihre Nischen gefunden: -kurze Reichweite für Gebäudeverbindungen-, längere Reichweite für Campus- und DCI-Verbindungen.

Aber 800G? Dort findet der eigentliche Kampf statt.

Standard	Status	Hauptanwendung
800G-SR8	Serienproduktion	KI-Cluster-Verbindung
800G-DR8	Serienproduktion	Rückgrat des Rechenzentrums, KI-Cluster
800G-FR4	Serienproduktion	DCI, U-Bahn
800G-2xFR4	Serienproduktion	DCI mit erweiterter Reichweite
800G-ZR/ZR+	Serienproduktion (GA März 2025)	Langstrecken-DCI
1,6T OSFP-XD	Hochlauf der Massenproduktion	KI-Infrastruktur der nächsten-Generation

Die technische Herausforderung ist nicht trivial. Mit der PAM4-Modulation erreichen Sie 100 G pro Spur, was eine extrem enge Jitter-Toleranz und einen hochentwickelten DSP erfordert. Der Stromverbrauch stellt eine echte Einschränkung dar.-Einige 800G-Module verbrauchen über 20 W, was im Rack-Maßstab zu thermischen Problemen führt.

 

 

Und dann ist da noch das Stecker-Chaos. OSFP versus QSFP-DD800 bleibt eine anhaltende Debatte, da verschiedene Hyperscaler unterschiedliche Formfaktoren unterstützen. Meta wurde OSFP. Microsoft scheint QSFP-DD zu bevorzugen. Bezeichnenderweise macht Google sein eigenes Ding.

 

1.6T-Transceiver: schneller als erwartet

 

Der Übergang zu 1,6T stellt den schnellsten Generationswechsel in der Geschichte optischer Transceiver dar. Die ersten Auslieferungen begannen im Q4 2024 mit etwa 300.000 Einheiten, hauptsächlich von Innolight an NVIDIA. Im Jahr 2025 überstiegen die weltweiten Auslieferungen 1 Million Einheiten und werden im Jahr 2026 voraussichtlich 5+ Millionen Einheiten erreichen.

Innolight dominiert mit einem prognostizierten Marktanteil von 50-60 %. Die Standardisierung des Formfaktors hat sich rund um OSFP-XD konsolidiert, wobei 92 % der Hyperscale-Verträge im Jahr 2025 dieses Format spezifizieren. Die 16×100G-Lane-Architektur ermöglicht heute 1,6T mit einem Pfad zu 3,2T unter Verwendung von 16×200G-Lanes.

Zu den wichtigsten Signalen für die Akzeptanz von Hyperscalern gehören der KI-Serverschrank GB300 von NVIDIA, der 162 1.6T-Module pro Einheit erfordert, Microsoft plant den Einsatz von 2 Millionen 1,6T-Transceivern (ca. 3 Milliarden US-Dollar) und Meta, das das Budget für optische Module im Jahr 2025 um 90 % erhöht.

 

Siliziumphotonik: endlich das Versprechen einlösen

 

Ich erinnere mich an die Teilnahme am OFC im Jahr 2018, als die Siliziumphotonik hauptsächlich aus PowerPoint-Folien und Labordemos bestand. Die Integrationsherausforderungen schienen unüberwindbar. -III-V-Verstärkungsmaterialien, die an Siliziumwellenleiter gebunden waren, Kopplungsverluste und Ertragsprobleme, die Fertigungsökonomen zusammenzucken ließen.

Fünf Jahre später sieht das Bild anders aus.

Intels Silizium-Photonik-Plattform wird jetzt in großen Mengen für 100G- und 400G-Produkte ausgeliefert. Cisco bietet durch die Übernahme von Luxtera (und die anschließende interne Entwicklung) auf Silizium-Photonik-basierte Transceiver in mehreren Geschwindigkeitsstufen an. Marvell und Broadcom haben stark investiert. Die Kostenkurven biegen endlich in die richtige Richtung.

Warum ist das wichtig? Ein paar Gründe:

Erstens: Integration. Die Siliziumphotonik ermöglicht eine engere Integration zwischen elektrischen und optischen Funktionen, möglicherweise auf demselben Gehäuse oder sogar demselben Chip. Dies wird von entscheidender Bedeutung, wenn wir auf co-verpackte Optiken drängen (mehr dazu in Kürze).

Zweitens Skalierbarkeit. Die CMOS-Fertigungsinfrastruktur ist ausgereift, -gut verstanden und für enorme Volumina geeignet. III-V-Verbindungshalbleiterfabriken können diese Größenordnung nicht erreichen.

Drittens: Macht. Bei 800G und mehr kommt es auf jedes Milliwatt an. Silizium-Photonik-Architekturen, insbesondere solche mit fortschrittlicher DSP- und Treiberintegration, weisen vielversprechende Effizienzkennzahlen auf.

Aber-und es gibt immer ein Aber-traditionelle III-V-Ansätze stehen nicht still. Unternehmen wie II-VI (jetzt Coherent), Lumentum und die großen japanischen Zulieferer setzen weiterhin auf Indiumphosphid- und Galliumarsenid-Plattformen. Die Leistungsvorteile von III-V, insbesondere für Hochleistungsanwendungen und bestimmte Wellenlängenbereiche, bleiben real.

Die Branche wird sich wahrscheinlich eher aufspalten als sich um eine einzige Technologie herum konsolidieren.

 

Co-verpackte Optik: vielleicht die nächste Revolution

 

CPO ist zum Schlagwort geworden, das nicht sterben wird. Das Konzept ist unkompliziert: Anstelle steckbarer optischer Module, die über elektrische Leiterbahnen auf einer Leiterplatte mit Schalt-ASICs verbunden sind, integrieren Sie die Optik direkt auf oder neben dem Schaltgehäuse. Kürzere elektrische Pfade bedeuten einen geringeren Stromverbrauch, eine höhere Bandbreitendichte und möglicherweise geringere Kosten im großen Maßstab.

CPO ist vom Demonstrations- zum Produktionseinsatz übergegangen. Einen wichtigen Meilenstein erreichte Broadcom im Juni 2025 mit der Auslieferung von Tomahawk 6, dem weltweit ersten Single-Chip-Ethernet-Switch mit 102,4 Tbit/s. Im Oktober 2025 begann das Unternehmen mit der Auslieferung von Tomahawk 6-Davisson, seiner CPO-Lösung der dritten-Generation, die im Vergleich zu steckbaren Geräten eine Reduzierung des Energieverbrauchs optischer Verbindungen um 70 % ermöglicht. Meta validierte auf der ECOC 2025 eine Million 400G-äquivalente Port-Gerätestunden ohne Link-Flaps. NVIDIA stellte auf der GTC 2025 Silizium-Photonik-Netzwerkplattformen vor: Spectrum-X Photonics (Ethernet, bis zu 409,6 Tbit/s Kapazität, Auslieferung 2026) und Quantum-X Photonics (InfiniBand, 144 Ports ×). 800 Gbit/s, Versand Ende 2025). Beide Plattformen versprechen eine 3,5-fache Verbesserung der Energieeffizienz. Meine Lektüre: Die Einführung von CPO beschleunigt sich schneller als bisher erwartet. Hyperscaler werden jetzt aktiv eingesetzt, wobei sich Google, Meta und Amazon alle in der Produktion oder in der Spätphase der Qualifizierung befinden.

 

 

Die China-Frage

 

Dies verdient einen eigenen Abschnitt, auch wenn es unangenehm ist, darüber zu diskutieren.

Chinesische Hersteller optischer Transceiver haben eine beispiellose globale Marktbeherrschung erlangt. Innolight und Eoptolink sicherten sich gemeinsam rund 60 % der inkrementellen 800G-Bestellungen von NVIDIA für 2025 und veränderten damit die Wettbewerbslandschaft grundlegend. Innolight verzeichnete 2024 einen Umsatz von rund 3,3 Milliarden US-Dollar (plus 123 % im Jahresvergleich), während Eoptolink 1,2 Milliarden US-Dollar erreichte (plus 179 % im Jahresvergleich). Prognosen zufolge wird Innolight im Jahr 2025 50–60 % des 1,6-Tonnen-Modulmarktes erobern.

Die US-Exportbeschränkungen für moderne Halbleiter haben sich deutlich verschärft. Im Dezember 2024 kam es zu der umfassendsten Aktualisierung: BIS fügte 140 chinesische Einheiten zur Entitätsliste hinzu, führte erste landesweite Beschränkungen für Exporte von Speicher mit hoher{6}Bandbreite nach China ein und erweiterte die Regeln für ausländische Direktprodukte. Mit der AI Diffusion Rule vom Januar 2025 wurde ein dreistufiges Länderklassifizierungssystem geschaffen, wobei China den strengsten Kontrollen unterliegt. Im Oktober 2025 empfahl das Pentagon, Innolight und Eoptolink in die Section 1260H-Liste chinesischer Militärunternehmen aufzunehmen-obwohl optische Transceiver selbst von direkten Exportkontrollen weitgehend unberührt bleiben. Chinesische Zulieferer haben darauf reagiert, indem sie ihre inländischen Beschaffungsbemühungen beschleunigt haben, mit bislang gemischten Ergebnissen.

Für nicht-chinesische Käufer entstehen dadurch Fragen zur Lieferkette, die es vor fünf Jahren noch nicht gab. Dual-Sourcing-Strategien sind weit verbreitet. Einige Hyperscaler unterhalten explizit qualifizierte Lieferanten aus mehreren Regionen.

Für chinesische Käufer, insbesondere solche, die eine KI-Infrastruktur aufbauen, ist die Situation schwieriger. Der Zugang zu hochmodernen Transceivern kann zu einem limitierenden Faktor werden,{2}obwohl inländische Alternativen immer besser werden.

Ich gebe nicht vor zu wissen, wie das ausgehen wird.

 

Telekommunikation versus Datenkommunikation: unterschiedliche Entwicklungen

 

Es ist erwähnenswert, dass der Markt für optische Transceiver nicht monolithisch ist. Telekommunikations- und Datenkommunikationsanwendungen teilen zwar die zugrunde liegende Technologie, folgen jedoch unterschiedlichen Nachfragekurven und Wettbewerbsdynamiken.

Telekommunikation-5G-Fronthaul-, Backhaul-, Metro- und Langstreckennetze bleiben wichtig, wachsen aber langsamer als die Datenkommunikation. Die Investitionszyklen der Carrier sind uneinheitlich und unterliegen regulatorischen Launen. Der Übergang zu 400G ZR und ZR+ für DCI- und Metro-Anwendungen stellt einen bedeutenden Upgrade-Zyklus dar, der sich jedoch über Jahre und nicht über Quartale erstreckt.

In der Datenkommunikation-Rechenzentren, Unternehmensnetzwerken und zunehmend auch KI-Clustern- konzentriert sich das explosive Wachstum. Hyperscaler-Ausgaben treiben den Bus voran. Produktzyklen verdichten sich. Die Beziehung zwischen Modulanbietern und Endkunden wird direkter und umgeht manchmal die traditionellen OEM-Kanäle vollständig.

Die meisten Branchenanalysten gehen davon aus, dass die Datenkommunikation in den nächsten Jahren 70 % oder mehr des Umsatzes mit optischen Transceivern ausmachen wird. Einige Lieferanten haben ihre Strategien explizit darauf ausgerichtet.

 

Wie die nächsten drei Jahre aussehen könnten

 

 

Der Stresstest der Lieferkette

 

Eines hat der Zeitraum 2021–2023 deutlich gemacht: Die Lieferkette für optische Transceiver ist in einer Weise fragil, die nicht vollständig erkannt wurde.

Ein paar Beispiele. Die optischen TX- und RX-Unterbaugruppen (TOSAs und ROSAs) basieren auf Präzisionsfertigungsprozessen, die sich nicht leicht skalieren lassen. Die Halbleiterlaserchips, die das Herzstück dieser Baugruppen bilden, stammen aus einer begrenzten Anzahl qualifizierter Fabriken. Die elektronischen ICs-insbesondere die Hochgeschwindigkeits-CDRs und DSPs, die für die PAM4-Modulation erforderlich sind-sahen während der allgemeinen Chipknappheit mit eigenen Lieferengpässen zu kämpfen.

Als die Nachfrage nach KI{0}}gesteuerten Anwendungen stark anstieg, konnte die Lieferkette nicht schnell reagieren. Lieferzeiten, die normalerweise in Wochen gemessen wurden, verlängerten sich auf Monate. Die Kunden begannen, doppelt zu bestellen, was die Nachfragesignale noch weiter verzerrte.

Die Branche investiert, um diese -neuen Fabrikkapazitäten in Malaysia, erweiterte Verpackungslinien in China und die Qualifizierung von Komponenten aus zweiter{1}}Quelle anzugehen. Aber die Grundstruktur bleibt konzentriert. Ein Brand in einer einzelnen Waferfabrik könnte die weltweite Versorgung für mehrere Monate unterbrechen.

 

Preisdynamik und Margenstruktur

 

Kurzer Hinweis zur Wirtschaft, denn sie ist wichtig für das Verständnis des Marktes.

Optische Transceiver folgen einem bekannten Muster: Erstanwender zahlen Premiumpreise für hochmoderne-Geschwindigkeitsgrade, dann sinken die Preise schnell, wenn die Mengen wachsen und der Wettbewerb intensiver wird. 100G-Module, die 2018 über 300 $ kosteten, werden jetzt in einigen Konfigurationen für unter 30 $ verkauft (z. B. QSFP28 SR4 für ca. 29 $). 400G-DR4-Module kosten ab 350 $-600 $ im Einzelhandel, während 800G-DR8-Module etwa 1.800 bis 2.000 US-Dollar kosten. Bemerkenswert ist, dass die Preise für 1,6-Tonnen-Module aufgrund von Lieferengpässen von etwa 1.200 US-Dollar auf 2.000 US-Dollar pro Einheit im Jahr 2025 gestiegen sind, wobei sich die Auftragsbestände bis 2027 erstrecken. Coherent wies in Ergebnisaufrufen darauf hin, dass „Preisoptimierung einen bedeutenden Beitrag“ zu den Margen geleistet habe – ein bemerkenswerter Wandel in einer Branche, die historisch von einem aggressiven Preisverfall geprägt war.

 

 

Die Bruttomargen für führende Lieferanten liegen in der Regel zwischen 25 % und 35 %, variieren jedoch erheblich je nach Produktmix und Kundenkonzentration. Die höchsten Margen erzielen Early-{3}Mover-Produkte mit neuen Geschwindigkeitsstufen und schrumpfen dann, wenn die Technologie ausgereift ist.

Dadurch entsteht ein Tretmühleneffekt: Anbieter müssen kontinuierlich in die Entwicklung der nächsten{0}}Generation investieren, nur um den Umsatz aufrechtzuerhalten, geschweige denn zu steigern. Die F&E-Intensität ist erheblich-Führende Unternehmen geben 10–15 % des Umsatzes für die Entwicklung aus, manchmal auch mehr.

Unternehmen, die technologisch hinterherhinken, geraten in ausgereiften Segmenten in einen Preiswettbewerb, was eine schwierige Situation darstellt. Diese Dynamik treibt im Laufe der Zeit die Branchenkonsolidierung voran.

 

Letzter Gedanke

 

Der Markt für optische Transceiver befindet sich an einem Wendepunkt-einem jener Momente, in denen die Annahmen, die die Branche ein Jahrzehnt lang geleitet haben, nicht mehr ganz zutreffen. KI verändert das Nachfragebild. Siliziumphotonik verändert das Technologiebild. Geopolitik verändert das Bild der Lieferkette.

Für Anleger ergeben sich daraus sowohl Chancen als auch Risiken. Für Ingenieure bedeutet es, an wirklich neuartigen Problemen zu arbeiten und nicht an inkrementellen Verbesserungen. Für die Hyperscaler und Netzbetreiber, die diese Produkte letztendlich kaufen, bedeutet dies, dass sie sich in einer Lieferantenlandschaft zurechtfinden müssen, die dynamischer und weniger vorhersehbar ist, als ihnen wahrscheinlich lieb wäre.

Niemand weiß genau, wie das gelöst wird. Aber es wird interessant sein, es anzusehen.